楚天金報訊 本報記者陳晴
  前日,在三度更改方案,進行四輪投票之後,鄂股S舜元股改方案終於獲得通過。在上月底,*ST武鍋B的債轉股就沒這麼幸運,儘管大股東有所讓步,方案依舊沒有獲得小股東的同意,或將出現“債轉股”第四版方案。
  貴在參與。在一位對武鍋債轉股方案三投反對票的投資者看來,即便只有100股,也要為自己的資金負責,他覺得,現在資本市場提倡維護中小股東的權益,以後這樣的事情會越來越多。
  一直以來,散戶都是資本市場的魚肉,但最近他們屢屢上演叫板的戲碼,漸漸成為資本市場的一股新力量。
  ■ 現象
  一月內兩鄂股議案遭阻擊
  *ST武鍋B和S舜元的小股東堪稱維權方面的元老。2012年起至今,*ST武鍋B已經發佈了三次債轉股方案,在第三次債轉股的表決現場,*ST武鍋B副總經理秦亮還提醒中小股東,“公司為了債轉股方案進行了耗時近一年的溝通和等待,如果此次方案不能在年內實施,公司的退市風險迫在眉睫”。儘管如此,此次方案仍被小股東聯合否決。
  自2009年以來,S舜元小股東也曾3次在股東大會環節否決公司的股改事項。直到今年6月3日的公司股東大會上,他們才對這個方案放行,該公司第四次股改事宜終獲通過。
  據瞭解,*ST武鍋B和S舜元不是特例,今年以來,全國發生多起小股東叫板大股東和公司的案例。例如退市長油,近期該公司小股東陳慶桃聯合其他小股東發出公開信,表示願意接管退市長油,更表態要將“一個連續虧損的公司變成一個經營穩健運行,效益持續上升,信譽徹底改善的公司”。
  今年3月24日,方大集團自然人股東黃炬培也在媒體上宣稱,就其針對方大集團2013年度股東大會的臨時提案,向公司全體股東征集投票權。不過,由於部分股東資格存疑、提交時間爭議等瑕疵,此提案未被提交到股東會審議。
  此外,東方賓館今年也曾遭小股東的阻擊。該公司今年4月15日召開的股東大會,審議了小股東王振華、梁樹森提交的臨時提案《關於罷免公司全體董事的議案》,但最後未獲通過。
  ■ 探因
  小股東維權意在治理公司
  俗話說,胳膊扭不過大腿,小股東們為何花費巨大的精力去叫板公司大股東和高管?他們又是如何匯聚到一起?
  “實在是對*ST武鍋B的巨額虧損和低價債轉股方案非常氣憤。”李勇(化名)是*ST武鍋B的小股東代表之一,近兩三年,他一直堅持和其他小股東一起,與*ST武鍋B大股東進行博弈。
  另據媒體報道顯示,黃炬培等個人股東之所以“叫板”方大董事會,主要是想表達兩個方面的訴求:一是要求公司完善治理結構;二是認為目前公司股價嚴重被低估,股價沒有真正反映公司的投資價值。他們希望能夠掌控公司控股權,從根本上解決這兩個問題。
  而東方賓館小股東鬱悶的關鍵,則在於控股股東沒有妥善履行解決同業競爭承諾以及東方賓館股價、業績較低的問題。
  李勇告訴記者,公司小股東最開始的會聚還要感謝*ST武鍋B的管理層,他們把部分小股東召集起來,商議對公司進行破產重組,這反倒促成了部分小股東的相識並相互團結,現在大家已經發展起自己的持股會。更多公司的小股東,則通過股吧、QQ群等方式會聚在一起,共同商討如何維權,以及有技巧地對方案投出贊成或反對票。
  記者以投資者的身份加入了幾個股東維權QQ群,這些QQ群人數大多在100人到500人之間,平時群裡面很安靜,等到股東大會臨近的時候,大家會比較熱烈地就提案進行討論,然後形成相對統一的意見。
  ■ 觀點
  小股東頻叫板有利有弊
  “小股東維權意識的覺醒,這是成熟市場的反映。”財經評論員老艾表示,小股東也是公司股東,本來就有權對公司進行監督和參與公司決策。
  中投顧問金融行業研究員霍肖樺則表示,小股東捍衛自身權利,實際上也是資本的較量,表明小股東資本實力的趨強,同時也反映出我國股市改革取得一定成績,中小股東權利得到體現。他分析,近期小股東之所以更多地發出自己的聲音,是因為自身知識層次的提升,同時自媒體時代,小股東獲取信息的能力增強、渠道也增多。
  從目前來看,小股東維權取得了部分公司高管的關註。例如*ST武鍋B,債轉股價格從第一版本的2.18元提高至3.81元/股。不僅如此,大股東也改變了以往的強勢態度,在第三次股東大會進行表決的前夕,該公司大股東阿爾斯通方面稱願註入富氧燃燒技術以示好;大會當日,該公司董事長楊國威還親自站在門口鞠躬迎接各位股東的到來。
  不過,有些人也不太看好小股東的堅持。例如在*ST武鍋B股東大會上,也有小股東表示,如果公司退市了,對公司和大家都沒有好處。還有觀點認為,小股東過於看重公司股價,可能不利於公司長期發展。
  對此,老艾認為,股價低說明公司管理不好,基本面不好,小股東不滿很正常。他還舉例,現在有些公司盲目追求轉型,今天收購一個環保公司,明天收購一個影視公司,進入的全部都是與自己主業完全無關的行業。對於這種公司,小股東表達意見是正常的。
  那麼,什麼樣的企業容易被小股東阻擊?“一般而言,公司股權較為分散、當前股價較低的上市公司容易被小股東阻擊。”霍肖樺表示,因為股權分散,公司管理層對公司沒有實際的控制權,中小股東通過二級市場增持股票,就有望成為公司第一大股東,對公司所有權形成威脅,進而威脅企業管理層。
  ■ 建議
  小股東維權需制度支持
  雖然目前有部分小股東取得了勝利,但在多位業內人士看來,大多數小股東目前還沒有相關意識,或者覺得維權難。
  “通過股吧和QQ群等,畢竟還是很難會聚到很多小股東。”昨日,武漢大學金融系教授胡昌生表示,要想防止大股東侵犯小股東的權益,這需要管理層從制度上進行完善。
  老艾也認為,小股東要想更好地維權,還是需要管理層進行制度上的支持。例如國務院去年公佈了《關於進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》(簡版的新國九條),這在頂層設計上肯定並保護了中小投資者權益,後續可在此基礎上進行完善。他舉例,美國有集體訴訟法,即一個小股東起訴維權獲得勝利後,其他的小股東不用再起訴,直接參照獲得相關權益。他還建議,獨董的職能目前發揮不充分,可以成立專門的委員會,並從公司內部抽一部分資金,由小股東來指派獨董。
  霍肖樺則認為,小股東行使自己的權力,維護自身利益無可厚非,但是不宜直接干涉企業經營管理事項。對於上市公司股權分歧,則應該允許小股東有監督的權利,共同推舉數名人員進入董事會或者成為非獨立董事,行使權力和盡義務,維護中小股東的權利。
  (原標題:圖文:維權小股東成資本市場新力量)
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